市场

中国的DeepSeek R1人工智能模型引发了风险偏好下降，影响了整个市场。在缺少其他重大新闻的情况下，这成为昨天的主要交易主题。R1以显著较低的成本和劣质的芯片技术进行训练，引发了对美国科技巨头高估值的质疑。人工智能明星Nvidia下跌了17%，市值蒸发了约5600亿美元。其他公司受损较轻。谷歌母公司Alphabet下跌超过4%。微软开盘跳水5%，但随后有所回升。Meta Platforms甚至从较低的开盘价交易至创纪录的高位。在指数级别上，纳斯达克明显表现不佳。与道琼工业指数略微上涨的0.65%相比，纳斯达克下跌了约3%。核心债券受到避险买盘的青睐。美国国债表现优于德国公债。收益率下跌了3.8到9.3个基点。德国利率曲线各处下降约4个基点。日元和瑞士法郎在货币市场上表现良好。USD/JPY跌破155关口，收于154.5。EUR/CHF抹去了周五PMI带动的涨幅，回落至0.945区域。美元在亚洲和欧洲交易中落后于避险货币，但在美国交易中受到更好的买盘支撑。EUR/USD收盘时略微走弱至1.05附近。贸易加权指数（107.34）在触及107后反弹，并在今天早上找到新活力，冲击108关口。EUR/USD跌至1.044。USD在特朗普对财政部长贝森特关于进口关税的做法发表评论后走强。据《金融时报》引述知情人士的话表示，贝森特支持实施一个2.5%的普遍关税，每月提高相同数额。特朗普表示他希望关税要“比那个大得多”，同时发誓要对外国生产的芯片、药品和金属（如钢铁、铝和铜）征收关税。

R1的重磅消息是在一个不寻常的时间点发布的，中国市场从今天开始休市一周（农历新年），正好在美国第四季度盈利季即将进入高潮之际。明天微软和Meta将发布季报，英特尔和苹果将在周四发布。不过，今天我们将观察昨天的股市抛售是否已经吸引了一些低吸买家。无论如何，期货市场暗示尘埃已经有所平静，核心债券收益率有所回升，弥补了昨天丢失的一些基点。经济日历包含了美国耐用品订单和美国消费者信心委员会数据，但我们认为它们在周三的美联储会议和周四的欧洲央行会议之前不会在市场上引发太大的波动。

新闻与观点

英国零售商联合会报告显示，1月份英国商店的价格与去年12月相比下降了0.4%，同比下降了0.7%，而去年12月是-1.0%。非食品商品价格环比下降了-1.8%，同比下降了0.9%。食品价格通胀加速至环比0.5%，同比1.6%。在发布的评论中，英国零售商联合会指出，包括家具和时尚在内的一些领域在1月份进行了大幅折扣。同时，该联合会警告未来可能面临更多上行价格压力的潜在风险。食品价格上涨的趋势可能会继续，环比涨幅是去年4月以来最快的。英国总体消费者价格指数通胀在去年12月放缓至环比0.3%，同比2.5%，但可能会反弹。

根据澳大利亚国家银行的信心调查，澳大利亚企业信心稍有恢复，指数从去年12月的-3上升至-2。尽管11月大幅下滑后，整体水平仍然较低。商业状况指数从3上升至6，也部分扭转了11月份的急剧下滑。交易销售有所提高，盈利能力也有所增加（从0上升至4）。就业指数也略微上升（从3上升至4）。成本价格指标仍未显示出一致的广泛下降趋势。企业采购成本从Q/Q的1.3%增至1.5%。最终产品价格的上涨也出现回升（从Q/Q的0.6%增至0.9%）。劳动力成本指数进一步放缓，Q/Q为1.4%，远低于去年夏天的水平。这些数据出现在市场正在考虑RBA即将在2月18日的政策决策中启动宽松周期的时刻。预计会有80%的可能性进行首次25个基点的降息。明天公布的12月和第四季度的通胀数据将是决定性的。除了更广泛的美元波动，澳大利亚元（AUD/USD 0.626）继续对其他主要货币，包括欧元和日元，保持疲软态势。