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根据国泰君安证券发布的研究报告,在监管政策明确的指导下,预计保险资金将成为资本市场的增量资金来源。建议增持受益于增量资金入市的券商、金融信息服务商以及权益投资弹性更大的纯寿险。个股推荐包括同花顺、中国银河、中金公司、新华保险和中国人寿。
主要观点如下:
- 美国:随着美国长端利率下降,股票资产比例逐步提升至约30%,主要得益于年金等储蓄型产品的推广。
- 日本:长期下行的利率环境促使日本保险资金增加股票配置,国内外股票投资均呈现增长趋势。
- 欧洲:欧洲保险资金偏好长期稳定收益,近年来固定收益占比略有下降,通过增加权益和另类资产以提高投资回报。
预计国内险资权益配置规模将扩容,根据2016年以来的数据,保险行业股票+基金的配置中枢为12.7%,仍有较大空间可增加。政策支持、市场状况变化等因素将推动险资增配权益资产,高股息配置策略有望成为主要趋势。
据估计,未来三年五大国有保险公司将共带来约4000亿的增量资金入市。一月份,六部委发布了关于中长期资金入市的实施方案,明确指导大型国有保险公司逐年将新增保费的30%用于A股投资。
风险提示:权益市场波动幅度大,政策可能出现变数。
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