市场情绪依然紧张但又有所计算，交易员们在为美国非农就业报告（NFP）的发布做好准备，这可能成为外汇和利率波动的触发因素。最新的失业救济申请数据出乎意料地下降，减少了2.1万人，降至22.1万人——远低于市场预期的23.3万人，而且历史上仍然处于低位。不过，在大家庆祝劳动力市场韧性之前，潜在的问题已经开始显现。

二月份的裁员公告同比增长超过一倍，反映了政府裁员和企业普遍收缩开支的影响。特朗普政府对联邦劳动力的激进改革为劳动力市场的降温铺平了道路，可能成了迫使美联储进行更深层次降息的特洛伊木马。

今天的NFP预期位于增加16万个就业岗位，失业率保持在4%，而薪资年增长率维持在4%。如果出现负面意外，美元可能会暴跌，特别是在本周市场因政策因素重新定价的情况下。

与此同时，加拿大和墨西哥进口关税的延迟和豁免（直到4月2日）也是限制美元走强的另一个因素，市场正在消化最坏情况下的贸易战溢价。

在欧洲，欧洲中央银行（ECB）如预期地将利率下调25个基点至2.50%，这标志着政策现在明显不再那么严格。然而，拉加德的表述暗示降息周期的结束可能比预期更近，但这并没有推动欧元兑美元上涨，因为交易员们在为相互关税的反弹做准备。

在日本，一场历史性的变革正在酝酿中。日本贸易 unions 联合会（连合会）正在要求今年加薪6.09%——这是自1993年以来的最高要求，超过去年的5.85%。这可能是日本根深蒂固的通缩思维正在破裂的明确信号，迫使日本央行保持其利率正常化的路径。十年期日本国债收益率上涨9个基点达到1.54%——这是自2009年以来的最高水平，对美元兑换日元似乎是一个看涨的信号。

外汇市场在NFP发布前保持震荡，美元在交易员们在事件风险中调仓时开始显现出一些生机。这看起来像是标准的事件前调整，但别忘了——狗狗币正在对政府薪资来个重创，意味着未来几个月可能会出现更多劳动力市场的痛苦。如果美联储上钩，深度降息的可能性很快就会被提上日程，为更大幅度的美元头寸减少铺平道路。

本周，轻松的资金已经到手，现在交易员们又重新回到了利率差异的游戏中。准备迎接NFP报告的发布。

目前所有的目光都集中在NFP上——如果数据不达标，可能会加速美元的下跌，而如果出现意外的积极结果，可能会减缓但不会阻止利率和外汇的整体重新定价。市场本周已发生变动——现在是时候看看数据是否能证明这一变化是合理的，还是我们又将经历一轮价格发现。