美元指数降至五个月的低点。特朗普混乱的贸易政策仍然是焦点。美联储下周不太可能改变其计划。

美元（USD）在连续第二周处于下行趋势，使得美元指数（DXY）在3月11日跌至103.25-103.20区间的五个月新低。到目前为止，这个区间已提供了初步支撑，减缓了抛售的势头。

更增加看跌前景的是，该指数仍然在其关键的200日移动平均线（SMA）105.00附近交易，保持了进一步下行的可能性。

美元的回落与美国各类债券收益率的适度反弹形成鲜明对比，投资者身处于关税变化、美国可能经济放缓的担忧，以及美联储政策的不确定性交织的复杂局面中。

贸易动荡与价格压力

如预期的那样，美国关税再次主导了本周的讨论。在3月4日对墨西哥和加拿大进口商品加征25%关税后，特朗普总统在几天后宣布，根据美墨加协定（USMCA），来自这些国家的商品将在4月2日前免于关税。与此同时，对中国进口商品的附加10%关税仍然有效，使得总税率达到20%，特朗普还威胁对来自欧盟的葡萄酒、香槟和烈酒征收200%的关税，以回应欧盟对美国威士忌的关税。

区分这些关税措施的短期和长期影响非常重要。起初，较高的进口关税可能会推高消费者价格，这是一种"一次性"的影响，不太可能促使美联储改变其政策。然而，如果这些贸易措施持续或加剧，它们可能会导致生产商和零售商由于竞争减少或追求更高利润而进一步提高价格。这种二次效应可能会抑制需求，减缓经济活动，影响就业，甚至重新引发通缩风险——这些因素最终可能迫使美联储采取更强有力的行动。

经济前景面临质疑

美元持续的下跌引发了人们对经济活动可能放缓的日益担忧。这种情绪因最近的疲软数据和市场信心的下滑而增强。

尽管根据消费者物价指数（CPI）和个人消费支出（PCE）数据，通胀仍然持续超出美联储2%的目标，但劳动力市场似乎以比预期更慢的速度降温，这为整体经济形势增添了另一层复杂性。

美联储保持谨慎态度

市场普遍认为美联储将在3月19日的会议上维持利率在4.25%-4.50%的区间不变，继续保持1月29日的“鹰派持有”态度。即使经济前景相对乐观，决策者们也承认“略微偏高”的通胀水平，暗示潜在的逆风仍可能在前方——尤其是在持续的贸易政策不确定性下。

在他于国会的半年度证词中，美联储主席鲍威尔强调，目前没有迫切需要进一步降息，理由是经济增长强劲、失业率历史低位以及通胀持续超过2%的目标。美联储官员最近的言论透露出一种平衡的观点：预计增长会继续，但几种不确定性可能会影响未来的政策决策。

展望美元未来

现在所有的目光都集中在下周的联邦公开市场委员会（FOMC）会议及更新的“点阵图”，这应该能为未来几个月中央银行的计划提供进一步的见解。

技术面：美元指数（DXY）动态

从技术角度来看，美元指数（DXY）已跌破其关键的200日简单移动平均线（SMA），进一步加深了看跌前景。同时，如果买方进场，超卖的状况可能会引发短期反弹。

如果卖方继续占主导地位，支撑位可能会首先在2025年低点103.22（3月11日），接着是2024年低点100.15（9月27日）——这一切都在关键的100.00水平之前。

相反，任何恢复可能会推动该指数朝关键的200日SMA（104.97）方向发展，其次是100日和55日SMA（分别为106.76和107.31）。更高的位置是2月28日的周高点107.66，随后是2月3日的109.88高点，以及1月13日的年初最高点110.17。

DXY日线图